Сергей Орлов, УрО РАН: «Ужесточение санкций имеет две стороны: сегодня – это стресс для экономики, завтра – преимущество за счет импортозамещения»

Каждый день в связи с введением новых санкций против России происходят изменения в национальной экономике. Пару дней назад люди спешили закрывать вклады и снимать деньги с карт. Сегодня Центробанк повысил ключевую ставку до рекордных 20% годовых. JustMedia.ru пообщался с директором Курганского филиала Института экономики УрО РАН, доктором экономических наук, профессором Сергеем Орловым и узнал, что будет с российской валютой после принятых со стороны ряда стран санкций и стоит ли людям сейчас паниковать и закрывать вклады.

— Центробанк поднял ключевую ставку до 20% годовых. Сергей Николаевич, по вашему мнению, что после этого следует ожидать с ценами на товары, ставками по кредиту, что будет с курсом валют?

—Решение о повышении ключевой ставки принято Банком России в целях повышения привлекательности для предприятий и населения хранения денежных средств в национальной валюте, а также приобретения финансовых инструментов в национальной валюте, снижения инфляционных ожиданий и сокращения оттока капитала.  В ситуациях, подобных настоящей, первая реакция Центрального банка, как правило, это повышение ключевой ставки. Данное решение способствует в ближайшей краткосрочной перспективе стабилизации экономической ситуации. Ставки в банках повышаются, люди ограничивают потребительские расходы, что способствует повышению курсовой стоимости национальной валюты.

Локальные, даже относительно сильные всплески, подобные тем, которые мы сегодня наблюдаем на финансовом рынке, тем не менее, как правило, не имеют значительного влияния на долгосрочную эффективность национальной экономики. Вслед за принятыми решениями на уровне Евросоюза и других стран, объявивших о введении санкций, очевидно возрастет стоимость продукции российского экспорта для этих стран.

В нашей стране на протяжении многих лет фиксируется активное сальдо торгового баланса, то есть экспорт значительно превышает импорт. Это значит, что фундаментальной основы для закрепления курсовой стоимости национальной валюты на уровне, который сложился в последние дни, отсутствуют. Действия Центрального банка в этой конкретной ситуации, в целом, считаю своевременными. Как только ситуация успокоится, Банк России, надеюсь, примет решение о значительном понижении ключевой ставки с целью способствования проведению политики стимулирования импортозамещения.

—Что будет дальше с валютными вкладами? Имеет ли смысл сейчас продавать валюту и закрывать?

—Хранить деньги на вкладах станет выгоднее, поскольку процентные ставки повысятся. В случае принятии решения о закрытии вклада денежные средства будут выплачены вкладчикам в полном объеме. Закрывать вклады не имеет экономического смысла, поскольку в случае прекращения действия депозитного договора, вкладчик рискует потерять процентный доход.  Продавать иностранную валюту в сложившихся условиях значительно выгоднее, нежели покупать, поскольку она выросла в цене.

—До каких пределов ЦБ может повышать ставку и при каких условиях будет ее понижать?

—Думаю, Центральный банк понизит процентную ставку, как только как ситуация устойчиво стабилизируется. Ключевые факторы нестабильности очевидно имеют неэкономический характер. Безусловно, потребуется какое-то время для стабилизации геополитической ситуации.

—Ряд экспертов отмечают, что сегодняшняя ситуация может откатить нас в 90-е. Возможно ли это, и при каких условиях?

—Думаю, в 90-х Россия уже не может оказаться. Мы этот урок, надеюсь, хорошо усвоили. Влияние санкций имеет локальный, прежде всего, эмоциональный характер. Для нашей страны ужесточение санкций, на мой взгляд, имеет две стороны: сегодня – это стресс для российской экономики, завтра – это стратегическое преимущество за счет усиления эффекта импортозамещения.

—Возможен ли полный запрет на хождение доллара/евро в России?

—Современная экономическая политика России не предполагает принятия подобных кардинальных решений. Думаю, экономическая политика в стране будет постепенно трансформирована таким образом, чтобы вложения в иностранные активы стали менее эффективными, нежели вложения в национальную валюту, в национальные финансовые инструменты и активы. Это позволит решить проблему несанкционированного оттока капитала. Надеюсь, что в ближайшее время такие изменения в экономической и в финансовой политике начнут происходить.

—Почему никто не регулирует валютные операции в банках: одни продают доллар по 100 рублей, — другие по 130?

—Коммерческие банки являются участниками финансового рынка, они действуют исходя из собственных экономических интересов и возможностей. Частные банки устанавливают высокую котировку на иностранную валюту, в случаях, когда валюты, либо недостаточно, либо когда на нее имеется большой спрос. Таким образом, высокие цены участники рынка устанавливают с целью снижения спроса, поскольку в условиях высокой курсовой стоимости, спрос на иностранную валюту снижается.

В моем представлении, сегодняшний курс − это завышенная рыночная цена, так как сегодня в покупке значительных объемов иностранной валюты прежде всего заинтересованы представители тех страны, которые объявили или поддержали санкции и, как следствие, вынуждены выводить свои активы из России.

В этом контексте именно страны, принявшие и поддержавшие соответствующие решения несут ответственность за сложившуюся ситуацию перед собственными экономическими субъектами за реализацию валютных рисков. Страны, принявшие решение о введении финансовых санкций проявили себя как весьма ненадежные партнеры. Мне представляется, что они приняли крайне неэффективное в стратегическом отношении решение.  Активы, проданные по низким ценам будут куплены другими участниками рынка, недостатка в подобных заявках, думаю, нет.